Điều gì sẽ xảy ra với đồng đô la Mỹ vào 2025?

Trong báo cáo mới phát hành, ông Michael Kokalari, Giám đốc Phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và nghiên cứu thị trường Tập đoàn VinaCapital, cho biết tỉ giá USD/VND đã có sự biến động mạnh trong ba năm qua. Chủ yếu là do Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất từ trước đến nay vào đầu năm 2022. Và sau đó bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2024.

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2023 trong khi Fed đang tăng lãi suất, dẫn đến khoảng cách lớn giữa lãi suất ngắn hạn của tiền đồng và USD (lãi suất tiền đồng thấp hơn lãi suất USD hơn 5% vào thời điểm đó), tạo ra áp lực giảm giá lớn đối với tiền đồng trong nửa sau năm 2023.

Trong năm nay, tiền đồng đã giảm gần 5% tính đến tháng 5-2024, chủ yếu do chỉ số đô la Mỹ (DXY) tăng gần 4% (do lạm phát của Mỹ và kỳ vọng giảm lãi suất của Fed yếu đi) và các lo ngại khác tại Việt Nam.

Ngân hàng Nhà nước đã hành động trước sự giảm giá của tiền đồng bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ và bán ngoại tệ.

Trong những tháng gần đây, tỉ giá USD/VND đã có sự biến động mạnh. Đầu tiên tăng giá do kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9-2024, nhưng sau đó lại giảm giá do lo ngại về cuộc bầu cử cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.

“Chúng tôi dự đoán rằng năm 2025 sẽ chứng kiến một số biến động đối với tiền đồng, nhưng tỉ giá USD/VND cuối cùng sẽ kết thúc năm với mức giảm 3% hợp lý so với đồng đô la Mỹ.

Dự đoán của chúng tôi về việc tiền đồng sẽ giảm giá 3% vào năm tới dựa trên kỳ vọng rằng chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) sẽ kết thúc năm 2025 gần như không thay đổi (DXY là yếu tố tác động lớn nhất đến tỉ giá USD/VND). Tuy nhiên, năm 2025 có khả năng sẽ là một năm đầy biến động đối với USD, một phần vì lạm phát của Mỹ luôn tăng vào đầu năm 2025 vì nhiều lý do.

Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần trong năm tới, nhưng chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Fed không cắt giảm lãi suất trong năm tới, điều này sẽ đẩy đồng đô la Mỹ lên cao hơn” – ông Michael Kokalari nhận định.

PHƯƠNG MINH